还没找寻到新的混改合作对象，债务重组的压力与日俱增。截至2020年5月，天房集团所持有人的13.53%天津市房地产发展（集团）股份有限公司（股票代码：600322.SH 以下全称“天房发展”）股份已全部被司法失效。
为了保证天房发展的国资属性不转变，天津市国资委必须做到点什么了。7月22日，天房发展在公告中透漏，公司第二大股东天津津贤国有资本投资运营有限公司（以下全称“津贤资本”）一并持13.21%的股份出让给了第三大股东天津国有资本投资运营有限公司（以下全称“津投资本”）。交易已完成后，津投资本的股权比例为16.42%，多达天房集团沦为天房发展的有限公司股东，天津国资委仍为实控人。 虽然在公告中，天房发展特别强调此番有限公司股东更改会影响公司长时间经营。
但在该公司的内部人士显然，此举极具积极意义。“首先是可以增加此前天房集团舆情对公司的有利影响，其次，新的有限公司股东实力雄厚，主体信用评级是AAA级，对天房发展未来提高资金面也有正面起到。
” 国有股东之间的腾挪 在本次交易之前，天房发展的前三大股东皆为天津国资委旗下的全资子公司。其中，津贤资本正式成立于2017年7月，注册资本120亿元，是天津市场化运作的国有资本投资运营平台，肩负混改操盘手、国有资本运营工作台、国资管理赴任助推器的三重功能，信用等级为AAA。据理解，津贤资本负责管理推展天津14家市属集团的混改工作，其中之后还包括了天房集团。
在2018年8月，津贤资本转让了天房集团持有人的天房发展13.21%股份，每股出让价格为4.45元，合计6.5亿元。此次出让给津投资本的乃是这13.21%的股份，只是出让价格早已变为4.08元/股，总交易对价约为5.96亿元。 津投资本正式成立于2017年1月，注册资本101.3亿元，主体信用评级AAA级，是天津市新一轮国企改革构建从“管资产”到“管资本”职能改变的最重要载体，也是天津国有企业深化改革的最重要“操盘手”。
这个“操盘手”是今年6月份开始转入天房发展的。当时该公司并购了天房集团两个全资子公司持有人的3.21%天房发展股份，作价1.45亿元。 经过这两次操作者，津投资本成功代替天房集团沦为了天房发展的有限公司股东。
这笔交易被资本市场理解为受到影响信号，天房发展的股价早盘一度下跌6.32%，最后以4.46%的涨幅收盘。 未来将会挣脱天房集团负面影响 对于为何要在持有人严重不足一年的情况下出让天房发展的股份，津贤资本的涉及人士没正面对此，只回应以天房集团的阐释不尽相同。 不管出于何种目的，在业内人士显然，有限公司股东的更改实质上是中止了天房发展的一颗定时炸弹。
自2018年天房集团曝露债务危机以来，多家行业龙头都曾无意参予其混改，也有不少做到过尽调，保利集团甚至早已进展到了共管的地步，但最后都无功而返。也正是因为缺少强有力的外援，天房集团一直没能自行摆脱债务泥沼。 因为债务纠纷，截至5月11日，天房集团持有人的天房发展13.53%股份已全部被司法失效。当时，天房发展在公告中回应，天房集团所持有人的公司股份被司法失效和轮候失效事项继续会对公司的生产经营、公司管理等产生根本性影响。
如今显然，津投资本的接掌早已是基本消弭了该公司面对的控制权移往风险。 从经营层面来看，津投资本未来将会给天房发展增信，提高经营状况。
此前不受天房集团的影响，大公国际给天房发展的主体信用评级仅有为AA-，2018年、2019年，该公司筹资活动产生的现金流量净额是-64亿元、-14亿元。截至2019年底，天房发展的账上只有大约5.8亿元的现金，而短期借款及一年内届满的非流动负债共计82.9亿元。 2020年，天房发展期望尽早重返发展正轨，一改无追加土储的现状，择机提供资源储备。
此外，在销售业绩方面，该公司也想要更进一步，2020年订下了45.91亿元的目标，同比快速增长72%。债务、追加土储、增大销售力度，这些毫无疑问都必须资金的反对，AAA级的津投资本能充分发挥的空间相当大。
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