热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 全球应付新冠病毒大风行而采行的经济性刺激措施，于是以促成黄金和日元这两种传统挂钩资产的走势再次发生分化。德意志银行认为，在当前新的宏观经济环境下，黄金和日元之间的密切相关性早已被超越。 近期的市场走势体现了这一点：随着美国基准利率降到零，且债券收益率高于通货膨胀率，黄金攀升；而在日本对外账户的抵销起到下，日元则陷于衰退状态。
德意志银行策略师Alan Ruskin在周三的报告中写到，如果2012年至2018年期间二者的相关性以求维持，那么按照当前的金价，美元兑日元应该相似或高于80日元非常。美元兑日元目前的交易价格大约为107日元。
那么，缘何两者走势不会分化呢？ 再行来看日元，自4月以来，美元兑日元只有两次单周波动多达1%，该汇率的一个月说明了波动亲率在3月份攀升之后仍然维持下滑走势。美元兑日元汇率今年暴跌了大约1.5%。
Ruskin认为，在经常出现任何市场冲击后，日元偏向于重返到每美元兑105至110日元的区间。 Ruskin写到，日本独有的、抵销性的资本流动在相当大程度上是日元维持在狭小范围内的原因。 他在谈及日本的常常账户与外国必要投资之间的关系时认为，“狭义的基本收支余额一必要近于零”。尽管随着日本投资者大量涌进并未对冲的外国资产，净投资人组流入令其日元承压，但美元的低估容许了其币值日元汇率的下跌。
而比起于日元的安静，黄金近来的涨势则令人血脉喷张。自3月以来，黄金价格已攀升了大约30%，目前已相似2011年的历史最低水平。 黄金的涨势归功于美国实际收益率下跌，促成投资者涌进需要维持购买力的挂钩资产。
经通胀调整后的5年期美国国债收益率周三超过7年低点-1.18%，10年期国债经通胀调整后的收益率则游走在2012年以来的最低水平附近。 Ruskin回应，回避风险的市场环境，造成货币政策放开，进而引起风险资产声浪，是做到多黄金、做空日元最理想的条件之一。换句话说，也正是当前的宏观环境。 他写到，因此无论是相对于美元和日元，黄金都适合做到多。
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